业界预期房企再融资开闸在即

　　     导读：
　　业界预期房企再融资开闸在即 融资规模与投向将升级
　　房企再融资通过率或不足三成 十余地产股定增价格倒挂
　　房企再融资冲动不减

　　业界预期房企再融资开闸在即 融资规模与投向将升级
　　11月份以来，首开股份(600376)和广宇发展(000537)分别公布98亿元和166亿元的再融资方案。同时，在投资方向上，时代万恒(600241)更是宣布拟募集资金将全部投向旅游地产
　　进入11月以来，发布再融资方案的房企数量相比前几个月明显减少。不过，与之前大部分房企在融资金额和投资方向上的谨慎相比，11月公布融资方案的几家房企在上述两方面的“尺度”均有所升级。此前绝大部分房企的募资金额都在50亿元以下，且在投资方向上更多的选择了保障性住房。
　　11 月14日晚，时代万恒发布公告称，公司拟以6.16元/股的价格，向不超过10名符合规定的投资者，非公开发行股票不超过7000万股，预计募集资金总额不超过4.3亿元。扣除发行费用后，公司拟以全部募集资金对控股子公司大连莱茵海岸度假村有限公司增资，并投向其开发的“万恒·天籁湾”项目。
　　据悉，“万恒·天籁湾”项目的定位是集观光、休闲、度假、餐饮、居住、养老于一体的旅游度假综合体，项目主要满足东北、内蒙古等内陆地区居民的避暑和避寒需求、京津地区居民的休闲度假需求。
　　公告还显示，“万恒·天籁湾”项目规划总用地面积384197平方米，总建筑面积478742平方米，其中住宅建筑面积299431.4平方米、公建建筑面积179310.6平方米。该项目总投资额逾24.92亿元，截至2013年9月30日，项目已开发建筑面积为18.40万平方米，已完成投资额为74848万元；已经销售5.42万平方米，取得销售收入34970.6万元，累计已实现净利润为-3603.49万元。收入测算按10年预计，预计该项目收入总金额近40.44亿元。
　　不过，该项目所在地大连金州湾旅游地产项目的竞争十分激烈，包括世茂地产等多家龙头房企均在此开发项目。
　　据记者统计，目前共有38家房企发布再融资方案，融资规模超过900亿元。
　　此前的11月1日，首开股份宣布拟以不低于5.93元/股，合计发行不超过6.75亿股，募集资金40亿元，投入北京、太原、苏州三地经济效益较好的项目，并发行总规模不超过58亿元的公司债券。
　　11月13日，停牌长达三个月的广宇发展也发布公告称，拟以每股7.21元的价格向鲁能集团、鲁能集团全资子公司鲁能置业及世纪恒美发行17.31亿股，购买其分别持有的8家房地产公司股权，标的资产的预估值合计约为124.84亿元。同时，广宇发展拟以不低于7.21元/股的价格非公开发行股票募集不超过本次交易总金额25%的配套资金。根据标的资产预估值124.84亿元计算，募集配套资金总额不超过41.61亿元，使得广宇发展合计总募资金额超过166亿元，创下今年房企募资总额的最高纪录。
　　而随着房企在融资金额和投资方向上的“尺度”越来越大，再加上迪马股份(600565)和海印股份(000861)相继表示再融资方案获证监会受理，因此，不少业内人士均表示房企再融资开闸指日可待。(证券日报 王峥)
    房企再融资通过率或不足三成 十余地产股定增价格倒挂
　　1000亿
　　据上证报资讯统计，截至昨日，A股共有28家房企公布定增预案，总融资额800至900亿元。若加上超过100亿元的近十家房企的发债计划，房企整体再融资额已近千亿左右
　　停摆近三年的房企再融资即将开闸，引来了地产股近乎疯狂的“敛财”大戏。根据上证报资讯统计，截至昨日，A股共有28家房企公布定增预案，总融资额800至900亿元。若加上超过100亿元的近十家房企的发债计划，房企整体再融资额已近千亿左右。
　　但是，这些融资诉求合理成分究竟有几成，又有多少方案能闯过证监会、国土部和住建部的“三堂会审”，市场的疑虑日渐加重，并最终导致投资人“用脚投票”，多只地产股股价在增发预案披露后暴跌，甚至被打回原形，迅速破发。
　　广宇发展(000537)定增引来连续跌停
　　12日晚间，停牌三个多月的广宇发展公布“重磅”定增方案，拟向包括控股股东鲁能集团等发行股份收购多项房地产资产，预估值达124.84亿元，加上配套募集资金不超过41.61亿元。
　　13日、14日两天，广宇发展连续跌停，昨天报收6.41元，较增发价格7.21元倒挂超过10%。分析人士指出，这一跌势有可能在未来几个交易日都不会改变。
　　投资者“用脚投票”的重要原因之一是广宇发展收购资产的高估值，以及巨额融资可能带来的审批不确定性。
　　其实，早在2010年，广宇发展就公布了大股东鲁能集团相关资产注入预案。但随着房地产宏观调控的深入，和数十家计划再融资的房企一样，广宇发展这一预案在2011年宣布终止实施。
　　三年后，鲁能卷土重来，这次，8家拟注入的房地产项目公司中，有5个公司及注入的股权比例与上次完全相同。这8家公司相关股权预估值已经飙升至124.84亿元，预估增值率约133.3%。
　　“如果细看每个项目公司，因为经历了近一两年的房价上涨，一些重要项目资产确实有较高的估值增幅。比如鲁能顺义新城、重庆鲁能领秀城、济南鲁能领秀城等，这些动辄上百万方的超级大盘，后续待售资源价值确实值得期待。但无论如何，动辄几十亿的定增融资额，在投资者看来确实有狮子大开口的感觉。”克而瑞机构上海分析师薛建雄表示。
　　十余只地产股跌破增发价
　　广宇发展定增价格与市价倒挂并非个案。
　　据上证报资讯统计，截至昨日，A股共有28家房企发布定增预案，其中已经有11家房企目前股价低于计划增发价格，其中包括广宇发展、招商地产(000024)、荣盛发展(002146)、首开股份(600376)、阳光城(000671)等一系列大型房企，破发幅度在10%以上的就有8家之多。
　　另一个值得关注的现象是，早期公布增发预案的地产股，在预案公布之日，多数以高涨报收。比如新湖中宝(600208)、宋都股份(600077)、大名城(600094)等，他们是在今年8月早些时候披露预案的房企，其预案打开了市场对再融资开闸的无限联想和信心。
　　但是，随着越来越多房企跟进，其再融资越来越像一场赌博盛宴。无论大小金额，很多预案在公告之日，就迎来股价大幅下跌或高开低走。比如荣盛发展45亿定增预案公告当天股价下跌8.89%、招商地产65亿定增预案公告当天跌停。分析人士称，注入资产价格过高，及再融资金额过大，是投资者不看好定增地产股的主要原因。
　　另有消息人士告诉记者，一家已经上报材料大型房企，其最早融资预案高达80亿之巨，后在口头沟通阶段被监管层叫停。“简直是狮子大开口。”一位业内人士称。
　　获批通过率或不足三成
　　投资者对定增房企如此“用脚投票”不无道理。在巨额融资冲动面前，监管层很可能用极为严格的考核制度，来严控融资泡沫。
　　一位房企高层告诉记者，最早是交易所通知上市公司可以申报再融资材料。但到目前为止，只有少数几家公司的申请材料被受理。根据有关规定，上市公司在披露相关重组和融资方案时，需要同时提交相关专项核查报告。“从事房地产业这些年，哪家房企没有点捂地捂盘的事，如果严格打分，估计真正合规的企业少之又少。”上述人士称。
　　另有为上市房企做法律顾问的人士向记者透露，其代理的几家房企申报材料递交1月有余，均未收到受理函，主要原因就是国土部和住建部正在出具审核意见。“听说这一轮国土部审核非常严格。”
　　有上市公司预测，在目前已经上报的数十家房企再融资预案中，能通过的比例可能不足三分之一。(.上.证 .于.兵.兵)
    房企再融资冲动不减
　　你方唱罢我登场。
　　自房企再融资政策松动以来，截至昨日，A股已有28家房企发布了定增预案。今天，又有时代万恒(600241)和雅致股份(002314)两家公司发布定增预案，或为转战房地产业，或为加码地产业务。
　　然而，值得关注的现象是，可能是由于房企再融资胃口过大以及待注项目资产估值遍高，在初期引发市场些许冲动后，越来越多的公司不受市场待见。据上证报资讯统计，截至昨日，在已发布定增预案的28家房企中，已有广宇发展(000537)、招商地产(000024)等11家公司的股价低于定增价格，破发幅度在10%以上的就有8家之多。(.上.证)

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